一夜无眠,MSCI明晟新兴市集指数选取中华夏族民

2019-10-03 16:02 来源:未知

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环球外汇5月15日讯--全球市场研究和指数编制公司MSCI明晟周二(5月15日)表示,将于6月和9月分两步将234支中国A股纳入其新兴市场指标股指。此举料将带动外资涌入中国股市。

FX168财经报社(香港)讯 四度闯关终于修成正果!北京时间周三(6月21日)凌晨,中国资本市场迎来了里程碑式的事件——美国指数公司明晟(MSCI)将把中国大陆A股纳入其全球新兴市场指数。这一消息令金融圈人士兴奋不已,在他们看来,这一决定将推动数万亿元资金流入中国市场,也势必会对人民币国际化进程构成重大推动。

虽然一些外资仍对中国股市2015年的崩跌心有余悸,并且担心中美两国的贸易摩擦,但他们更担心错过投资机会。外界广泛预期,这种心理料会刺激海外投资进入中国内地股市。

明晟MSCI决定将222只中国A股纳入其在全球被广泛追踪的MSCI明晟新兴市场指数。该决定可能导致在未来十年,资产管理经理、养老金管理公司和保险商将多达4000亿美元的资金投入中国大陆股市。

去年6月MSCI明晟决定将中国A股纳入其新兴市场指标股指,在2017年引发了中国蓝筹股的一波涨势,不过今年中国股市出现了修正,因投资者担心贸易战若爆发将不利于中国经济。

MSCI此前连续三年拒绝纳入中国A股,如今同意予以列入,对中国政府来说是个象征性的胜利;中国过去几年持续致力于开放资本市场。MSCI在声明中表示:“这项决定获得MSCI所谘询的国际机构投资者的普遍支持,主要因为能够进入中国A股市场,将会带来正面效应。”

但随着被正式纳入MSCI明晟指标股指的日子临近,有迹象显示投资者对于中国大盘股的兴趣再度兴起,一些资产管理公司正在加紧推出追踪MSCI中国A股指数的基金。

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什么是被纳入MSCI明晟指数?

(图片来源:Zerohedge、彭博、FX168财经网)

MSCI明晟是一家位于美国的指数供应商,编制备受关注的股指。MSCI明晟将把234档中国大型股纳入其新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。被纳入的主要是蓝筹股,比如上汽集团(600104),或者知名品牌贵州茅台(600519)。

据彭博报道,MSCI发布声明称,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。MSCI称,此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持;这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展,以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。

为什么这很重要?

汇丰控股(HSBC)认为,MSCI纳入A股的决定对于中国资本市场的全球投资而言都是一个关键时刻。

外界非常关注并且信任MSCI明晟的指数。以MSCI明晟新兴市场指数为基准的基金所管理的资产超过1.6万亿(兆)美元。这意味着,中国A股被纳入该指数后,这些基金将必须买入中国股票,以符合指数基准避免偏离。

跟踪MSCI明晟新兴市场指数的指数基金管理着全球范围内约1.5万亿美元的资产。

一些分析师估计,最初流入中国股市的资金规模约为200亿美元。完全纳入中国A股后,流入的资金可能增至3,000亿美元,正如很多市场观察人士预期的那样。但有些投资者预计,短期内流入的资金规模将会小得多。

MSCI计划初始纳入222只大盘A股,值得注意的是,MSCI决定纳入A股的比重占MSCI新兴市场指数0.73%,较其3月份方案中建议的0.5%要高。根据MSCI网站一份落款时间为3月22日的演示文件,当时的缩小化方案将可纳入的A股数量从448只减少到169只。

这234档人民币计价股票(或称A股)在将中国纳入的初步阶段中,初始纳入因子为2.5%,总计占MSCI明晟新兴市场指数0.39%的权重。第二阶段将在9月进行。

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进一步纳入后,将提高中国A股所占权重,而且将纳入中型A股。完全纳入后,中国A股在MSCI明晟新兴市场指数中所占权重将达约18%。

(图片来源:Zerohedge、彭博、FX168财经网)

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彭博撰文称,MSCI将A股纳入其全球指数体系被认为是中国吸引外资支撑金融市场、提升A股国际地位的重要里程碑。回顾这四年来,从放宽市场准入、改革停牌规定,到松绑股指期货并开放内地和香港市场互联互通,中国股市为加快融入全球资本市场不断作出努力。

为何没有更早发生?

根据彭博的资料整理,2014年6月,MSCI决定不将中国纳入其全球指数,声称中国要想吸引国际投资者进入本地市场,必须减少交易限制。2015年6月,MSCI重点列举了投资限额、资金锁定与所有权等外资投资A股面临的障碍,未将中国A股纳入其全球指数。2016年6月,MSCI宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数;称定论有待国际投资者对QFII制度改革和停牌新规实际成效的相关经验反馈,以及预先审批限制问题的有效解决。

MSCI明晟在2013年将A股置于评估名单,但未将A股纳入任何指数之中,原因包括资本流动限制及资本利得税不确定性。该公司在2015年和2016年继续拒绝接纳A股。

MSCI全球指数研究部主管利布利希表示,这次提议将A股纳入MSCI新兴市场指数的过程中获得了多方的支持,并期待在未来看到看到监管机构针对股票停牌采取进一步的措施和监管,并取消对沪港通和深港通交易额度的限制。222只股票都是A股中的大盘股,关于纳入后的初步的资金量,利布利希表示,没有测算过,但体量一定不会小,这是肯定的。

美高梅mgm平台,最终,在与国际投资者进行第四次沟通与咨询后,MSCI明晟2017年6月宣布在2018年将部分A股纳入其指数,承认了中国在改革资本市场方面的努力。

全球资本对中国投下信心票

外资如何购买中国股票?

路透援引分析师报道称,中国A股全面纳入MSCI明晟新兴市场指数,未来10年有可能从资产管理公司、养老基金和保险商那里吸引到逾4,000亿美元进入中国内地股市。

中国股市并不完全对外资开放,但外资可以通过几种渠道参与进来。

MSCI董事总经理和全球研究主管Remy Briand表示,国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟;中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

—合格境外机构投资者制度(QFII),允许部分机构直接投资中国股市,但有一些限制。国家外汇管理局已授予995亿美元的QFII投资额度。

MSCI表示,决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。进一步纳入A股须以中国A股市场的准入状况与国际水平更加密切地接轨为依据,这些依据包括久经市场考验的互联互通机制、沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。预计纳入222只中国A股的大盘股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

--人民币QFII。这允许将离岸人民币用于投资中国股市。

明晟计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

—沪股通和深股通。这两个连接香港股市和大陆两大交易所的投资机制,允许投资者通过香港投资中国股市,反之亦然。5月1日起,沪股通及深股通每日额度分别从130亿元人民币调整为520亿元人民币。

中国邮政集团国际基金业务部门China Post Global的董事总经理Danny Dolan评论称:“这是对中国在全球经济中的重要性的一次重大和具有高度象征意义的认可,也是MSCI及其客户对于中国增长故事投下的信心一票。”

全球投资者此前一直担心,因为被动指数基金需买入新的A股成分股以避免出现追踪误差,所以在MSCI明晟接纳A股期间,股票互联互通机制下香港流向大陆的资金可能突破每日限额。

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外资投资中国股市有何趋势?

(图片来源:美联社、FX168财经网)

外资在中国股市的投资一直处于上升之势,但规模仍相对较小。对投资流入规模存在限制,不过即便如此,互联互通机制的北向每日额度也很少被突破。外国投资者曾列出一系列担心事项,从不熟悉中国企业到对公司治理心存担忧等等。

Wells Fargo Investment Institute投资策略分析师Peter Donisanu说道:“机构投资者如今对于中国A股市场更加有信心了。”

自MSCI宣布将把中国A股纳入其指数以来,部分追踪MSCI中国A股国际通指数的基金已出现大规模资金流入的情况。

2017年迄今中国上证综指仅上涨1.2%,而同期安硕明晟新兴市场指数基金(The iShares MSCI Emerging Markets ETF)则飙升逾18%。美股方面,今年迄今标普500指数反弹8.9%,并屡次刷新纪录新高。

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高盛(Goldman Sachs)此前表示,如果A股被纳入国际指数,预计未来5年将给A股市场带来大约2100亿美元的资金流入。

分析师预计会有更多纳入吗?

该决定公布后,德银X-Trackers Harvest沪深300中国A股基金在MSCI决定后劲升2.2%。国际知名投行认为,明晟MSCI宣布纳入A股将在未来推动大量资金流入中国市场。

是的。MSCI已表示,更多纳入将取决于中国放松资本市场管制的举措,包括给予外资更多市场准入,继续完善停复牌机制,以及进一步放松对于创建指数挂钩型投资工具的限制等。

Harvest Global Investments驻香港的中国股票研究主管暨投资组合经理人Yannan Chenye表示:“被纳入MSCI指数强烈透露出更为巨大的市场开放性,无疑会有助于A股市场吸引国际投资者更广泛的关注和更多的参与。国际市场参与者的大幅增加,将大大改变这个市场的基本面特性。”

MSCI并称将继续监测情势发展,并且一旦考虑新纳入会公开征询投资者的意见。

离岸人民币触及盘中新高

瑞银策略师高挺预计,未来几年外资在A股市场的占比有望从目前的不足2%提升至10-12%,这在一定程度上要拜MSCI进一步纳入中国股票所赐。

离岸人民币(CNH)兑美元在亚洲收盘时由跌转升,纽约交易中大体维持涨势,但在MSCI宣布将中国A股纳入其新兴市场指数之后急涨达到盘中新高。

总部位于纽约、聚焦中国题材的资产管理公司KraneShares预计,包括A股和海外上市的中资企业在内,未来几年中国在MSCI明晟新兴市场指数的权重将从目前的30%升高至40%以上,这要归功于MSCI的纳入。

根据彭博报价,北京时间周三凌晨5点,CNH兑美元上涨0.08%,报6.8237元;一度触及盘中新高6.8212元。

编辑:履霜

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顶一下

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

在岸人民币(CNY)兑美元夜盘下跌0.12%,报6.8295元。

北京时间周二16:30,人民币官方收盘价报6.8265元,较前一交易日下跌0.14%。

金融圈人士热议A股纳入MSCI

A股被纳入明晟之后究竟会给市场带来什么影响?金融市场分析师及机构对此进行热议。

Acadian Asset Management高级投资组合经理Asha Mehta表示:“至于影响...我认为我们可能会看到更多外国投资者寻找进入A股市场的渠道。可以想象到随着更多投资者开始向这些市场投入资本,这将是回报的推动力。这很可能是资本升值的情况。估值现在并不便宜,所以我不确定还有多少上涨空间,建立进入本地市场的渠道也需要一些时间。该声明将会产生短期的正面效应,但要真正看到外国投资者开始投资或

许还有一段时间。”

伦敦ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam指出,MSCI最终决定将中国A股纳入新兴市场指数,这将带动新的资本流入。中国经济迄今有所改善,但各国央行收紧流动性可能危及一些小型企业的资产负债表。

若果真如此,则将对该指数造成负面冲击。但到目前为止,我们确实认为这是吸引新资本活水流入的催化剂。

德意志资产管理公司美洲ETF资本市场主管Luke Oliver称,纳入A股会在该行业内有条不紊的推进,因此这会是一个慢热的过程...这个结果有点令人感到意外,但与我们的预估并未严重背离。甚至今天将A股纳入仅是后续将逐步上演的大动作的开端。他们展现出希望见到的情况,而中国朝着这个方向也取得了一些进展。

渣打银行股票策略主管Clive McDonnell在接受CNBC采访时表示,MSCI明晟将A股纳入新兴市场指数对中国来说并非“至关重要”,但在资本流动方面将是有益的。

McDonnell说道:“从长期来看,这可能会对中国的资本流入产生积极影响,这将有助于在中期内支撑人民币汇率。”

汇丰控股中国行政总裁黄碧娟在发给彭博的评论中表示,全球约有1.5万亿美元的投资追踪MSCI新兴市场指数,随着时间的推移,A股的纳入料将成为大量资金流入中国市场的催化剂。

黄碧娟说道:“虽然初始权重相对较小,但这是一个进程的开始,通过这一进程中国股票将在全球投资者的资产组合中达到体现中国股市及经济之体量和重要性的显著地位,也将为人民币作为全球投资货币的持续国际化提供持续的动力。”沪港通和深港通的成功推出为纳入的决策铺平了道路。

瑞银财富管理驻纽约分析师Lucy Qiu表示:“我们认为这将能暂时提振人气,但对资金流动的实质效应可能有限。我们预期纳入后,初步约有80-100亿美元的资金流入。但比起近期A股700亿美元日均交易量,那只能算是沧海一粟。不过这还是不错的,为把这个巨大的市场纳入全球股指跨出了一小步。”

保德信国际投资顾问公司(Prudential International Investments Advisers LLC)的首席投资策略分析师John Praveen指出,由于市场准入的疑虑,把中国A股纳入MSCI明晟(新兴市场以及ACWI)指数已推迟数年,如今终于实现。因此,纳入A股本身对中国金融市场而言大致是正面的,因为这提升了金融系统的可信度,也可以让专注新兴市场的投资者和寻求布局中国市场的全球投资者获得更便利的投资渠道。

Praveen补充道,尽管最初权重相对较低,不过股票的选择较为广泛。此举可能鼓励更多投资者增加对中国大陆企业的曝险,从而在中长期推动国内市场进一步发展。而且,这还只是第一步,鉴于中国经济规模及不断扩大的市场规模,其权重可能还会增加。

摩根士丹利(Morgan Stanley)认为,A股被纳入MSCI指数后短期内或不会产生重大影响,对指数约有0.5%至1%的正面影响。

位于英国的研究机构凯投宏观(Capital Economics)也认为,MSCI宣布决定后,来自投资组合重新调整对于中国股市的即期影响可能有限。

纽银梅隆银行(Bank of New York Mellon Corporation)表示,短期性和长期性影响仍有待观察,但投资者会意识到中国资本市场的权重和影响力将继续上升。

校对:巴飞特

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